“A股市場(chǎng)的牛市進(jìn)行曲才進(jìn)行到一半呢！”摩根大通中國(guó)區(qū)董事總經(jīng)理首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家龔方雄在昨日由德邦證券舉行的“經(jīng)濟(jì)周期與財(cái)富管理”主題論壇上針對(duì)當(dāng)前的A股市場(chǎng)如此評(píng)述。而市場(chǎng)上近期對(duì)于上證指數(shù)臨近3000點(diǎn)附近的“恐慌”情緒，龔方雄則堅(jiān)定地表示3000點(diǎn)絕對(duì)不是今年A股市場(chǎng)的頂部所在。

龔方雄稱：“牛市已經(jīng)在一片質(zhì)疑聲中悄悄到來(lái)。”在房地產(chǎn)、汽車、內(nèi)需板塊以及4萬(wàn)億投資的助推之下，A股市場(chǎng)已經(jīng)上漲了60%。但是盡管如此市場(chǎng)上的質(zhì)疑聲仍然不斷，很多人懷疑這一波是不是只是一個(gè)熊市的反彈。對(duì)此，龔方雄堅(jiān)定地表示，當(dāng)前的A股市場(chǎng)只是“牛市進(jìn)行曲進(jìn)行到一半”。

在龔方雄看來(lái)，當(dāng)前的A股市場(chǎng)的估值并不是很高。他表示，估值是相對(duì)的，當(dāng)前市場(chǎng)的估值是針對(duì)目前分析師的盈利預(yù)測(cè)而來(lái)，但是當(dāng)前的分析師的盈利預(yù)測(cè)均過(guò)于保守，因?yàn)榉治鰩煾顿Y者一樣需要從之前的熊市到牛市的心態(tài)轉(zhuǎn)換過(guò)程。龔方雄稱，A股市場(chǎng)當(dāng)前的估值是28倍左右，這只是按照今年上市公司盈利低谷的情況來(lái)計(jì)算。明年如果中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)達(dá)到9％，上市公司平均盈利水平增長(zhǎng)20％將不成問(wèn)題，那樣明年中國(guó)A股市場(chǎng)的市盈率也只有20~22倍。所以3000點(diǎn)絕對(duì)不是頂部所在，“如果明年盈利上升20%，從目前到未來(lái)的12個(gè)月，中國(guó)股市我想至少還有20%的上升空間。”

支撐龔方雄作出A股市場(chǎng)已經(jīng)處于牛市的判斷的另一個(gè)重要原因是，他認(rèn)為“中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)邁出了拐點(diǎn)”。“在拐點(diǎn)走出來(lái)以后，已經(jīng)在加速?gòu)?fù)蘇的情況下，我們企業(yè)的心態(tài)也在發(fā)生改變。我們很多的企業(yè)家在這一波由熊轉(zhuǎn)牛的過(guò)程中是滯后于市場(chǎng)的。而分析師的報(bào)告是從企業(yè)那里調(diào)查得出的，所以才會(huì)有金融市場(chǎng)總是跑在實(shí)體經(jīng)濟(jì)之前6~9個(gè)月。”

另外，龔方雄還表示，雖然很多人士認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)此次成長(zhǎng)的動(dòng)力來(lái)自于政府財(cái)政刺激，但是這只是在拐點(diǎn)上的一個(gè)助推作用。“中國(guó)真正的經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)動(dòng)力來(lái)自廣大百姓，在全球經(jīng)濟(jì)風(fēng)暴時(shí)期中國(guó)老百姓是把真金白銀從自己的兜里掏出來(lái)砸向了房地產(chǎn)和汽車市場(chǎng)，這改變了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的另一面。”龔方雄說(shuō)，“在消費(fèi)逐漸被拉動(dòng)的情況下，中國(guó)企業(yè)的去庫(kù)存化進(jìn)程十分迅速，使得這些企業(yè)再度進(jìn)行生產(chǎn)以滿足不斷新生的消費(fèi)需求。”

對(duì)于下半年看好的行業(yè)，龔方雄選擇了銀行、房產(chǎn)和汽車板塊。他表示，雖然銀行業(yè)的貸款增速會(huì)下降，但是基本面依舊很好，且從當(dāng)前的情況來(lái)看，中國(guó)銀行業(yè)盈利能力也將逐步提升。而房產(chǎn)和汽車板塊，他表示中國(guó)內(nèi)部消費(fèi)的強(qiáng)勁動(dòng)力將繼續(xù)支撐這兩個(gè)板塊的上漲。龔方雄還表示，投資要獲得最大的回報(bào)就要尋找市場(chǎng)爭(zhēng)議最大的板塊，高風(fēng)險(xiǎn)往往伴隨著高收益，基于此，他認(rèn)為在全球經(jīng)濟(jì)逐漸恢復(fù)的過(guò)程中，航運(yùn)板塊或?qū)⒊蔀槲磥?lái)一段時(shí)間里可以獲得超額收益的板塊之首。