結構調整新趨勢 關注三大行業
來源：網易 發布時間：2009-05-31 10:34:53
從宏觀層面看，今年經濟形勢有幾方面的基本特征：一是總需求旺盛，包括投資需求、消費需求、進出口需求三大需求，盡管出口是負增長而且是兩位數的負增長，但順差這幾個月增長比較多，每個月平均保持在180億到200多億美元的水平。所以進出口加在一起的總需求還是基本旺盛。第二是貨幣信貸開始增長。第三是工業增長見底反彈。第四是從GDP增長看，雖然今年一季度比去年四季度仍然在減速，但是比較四季度與三季度的降幅，已經在縮小。
這場國際金融危機給我國改革發展提出了嚴峻的挑戰，也帶來了難得的機遇。當前國際金融危機導致外部需求大量減少，客觀上為擴大內需和調整結構提供了巨大的倒逼壓力。從4月份的數據看，宏觀調控政策效果繼續顯現，經濟運行出現了一些積極變化，但是還存在一些不穩定、不確定的因素，一些民間投資和消費尚未有效激活。當前大規模的政府投資應該只是權宜之計，它的接力者應該是居民消費和民間投資。爭取經過此次危機之后，中國從投資和出口雙重拉動經濟增長的模式，逐步過渡為以居民消費拉動為主的經濟增長模式。
最近的結構調整有一些新的趨勢。從工業看，低端工業的增長減速，但是基礎設施、服務業增長加速，包括金融服務業、旅游服務業、餐飲服務業、家政服務業、醫療衛生服務業、文化體育服務業，都是在加快的。今年鐵路、地鐵、公路、水利設施、生態環保這些基礎設施都在增加，這有利于長期的可持續增長，為今后經濟增長提供了一個支撐。
IPO重啟對于市場的短期影響更多體現在心理層面，而決定市場中長期走勢的仍是宏觀基本面。從需求層面上看，雖然投資需求有所下跌，但是實際需求仍保持平穩，消費需求與出口需求也在慢慢好轉;生產層面上，盡管4月份的數據低于預期，但按目前的發電量分析，5月份應該會好于預期;從股票估值看，綜合考慮2009年和 2010年A股企業的盈利增長前景，目前市場估值也較為合理。
建議關注政策性投資機會和產品價格反彈投資機會，如新能源、環保節能、化工行業等。對于新能源主題，由于技術上與發達國家差距不大，且具備勞動力優勢，中國有可能在新能源行業，尤其是在風電、太陽能方面，誕生具有國際競爭優勢的企業，因此提早布局將更有利。另外，可以關注由資源價格可能上漲帶來的資產類公司投資機會以及通脹預期對消費品行業的刺激作用。
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