警惕：基金唱高4000點！
來源：互聯網 發布時間：2009-08-03 09:55:49
基金熱，又成為A股最惹眼的景象。
當前股票 型基金的倉位大多保持在90％以上的歷史高位，新基金的發行速度越來越快，7月新基金募集總額超過500億元，創下了去年以來單月新基金募集金額的新高。新基金也不手軟，建倉速度甚至超過了2007年牛市階段。投資者的熱情也越來越高漲，滬深兩地基金周開戶數17個月來首次突破10萬戶。
隨著宏觀經濟的復蘇和貨幣政策的持續寬松，A股在大半年的時間里實現翻番，投資者獲取了相當可觀的利潤，基金再次受到熱捧并不意外。當前點位，多數基金經理仍在唱多，“重回4000點”的言論也不新鮮。
3000點附近，A股價格已經基本體現了經濟復蘇的預期，市場繼續向上本身缺乏估值系統的支持。但在通脹預期和投資者過高的期望之下，A股可能會有意外表現，摸高4000點甚至更高點位，并非不可能。不過，筆者仍要潑一盆冷水，但凡基金經理此種樂觀言論，投資者須理智明辨。
事實上，對于市場的漲跌，最不敏感的就是基金，無論漲跌，基金都是這個市場的參與者，即使股市重回熊市，基金也有最低倉位的限制。簡單地說，即使市場上所有的人都不玩股市了，基金還得自己玩下去。從這個角度而言，基金唱多本身有私欲，它們是天然的唱多者。
其次，基金只收取投資者的手續費和管理 費，并不分享投資收益，對于基金而言，最大的利潤獲取方式就是無限擴大所管理基金的規模。趁著當前市場火熱，基金公司迫不及待大量推出新基金。基金經理繼續唱多市場，也是配合公司新產品的順利銷售，制造業績。中國股市本身有大起大落的特點，這使得基金公司多少存在賭徒心理，趁著市場好撈一把的心態普遍存在。在市場高位推出的新產品如何控制風險，并不是基金公司首要考慮的問題。
基于此種原因，在3000點之上，基金很可能成為市場秩序的破壞者，如果說去年在市場低迷的時候，新基金是為股市“輸血”，那現在新發基金就是為市場“添油”，“新油”可以成為市場繼續前行的動力，也能成為惹火燒身的隱患。基金公司只顧眼前利益，大批量發行新基金，過度推高指數，會直接縮短牛市的時間。不要忘了，2007年下半年，制造藍籌“狂歡泡沫”的就是基金，這直接導致了大盤加速筑頂。
1660點的時候，基金一片悲觀，3000點的時候，又表現得過于樂觀，基金的所有態度都源于自身的利益。如果只追求相對收益，看重的只是業內排名，基金恐怕無法取得投資者的最終信任。
當前股票 型基金的倉位大多保持在90％以上的歷史高位，新基金的發行速度越來越快，7月新基金募集總額超過500億元，創下了去年以來單月新基金募集金額的新高。新基金也不手軟，建倉速度甚至超過了2007年牛市階段。投資者的熱情也越來越高漲，滬深兩地基金周開戶數17個月來首次突破10萬戶。
隨著宏觀經濟的復蘇和貨幣政策的持續寬松，A股在大半年的時間里實現翻番，投資者獲取了相當可觀的利潤，基金再次受到熱捧并不意外。當前點位，多數基金經理仍在唱多，“重回4000點”的言論也不新鮮。
3000點附近，A股價格已經基本體現了經濟復蘇的預期，市場繼續向上本身缺乏估值系統的支持。但在通脹預期和投資者過高的期望之下，A股可能會有意外表現，摸高4000點甚至更高點位，并非不可能。不過，筆者仍要潑一盆冷水，但凡基金經理此種樂觀言論，投資者須理智明辨。
事實上，對于市場的漲跌，最不敏感的就是基金，無論漲跌，基金都是這個市場的參與者，即使股市重回熊市，基金也有最低倉位的限制。簡單地說，即使市場上所有的人都不玩股市了，基金還得自己玩下去。從這個角度而言，基金唱多本身有私欲，它們是天然的唱多者。
其次，基金只收取投資者的手續費和管理 費，并不分享投資收益，對于基金而言，最大的利潤獲取方式就是無限擴大所管理基金的規模。趁著當前市場火熱，基金公司迫不及待大量推出新基金。基金經理繼續唱多市場，也是配合公司新產品的順利銷售，制造業績。中國股市本身有大起大落的特點，這使得基金公司多少存在賭徒心理，趁著市場好撈一把的心態普遍存在。在市場高位推出的新產品如何控制風險，并不是基金公司首要考慮的問題。
基于此種原因，在3000點之上，基金很可能成為市場秩序的破壞者，如果說去年在市場低迷的時候，新基金是為股市“輸血”，那現在新發基金就是為市場“添油”，“新油”可以成為市場繼續前行的動力，也能成為惹火燒身的隱患。基金公司只顧眼前利益，大批量發行新基金，過度推高指數，會直接縮短牛市的時間。不要忘了，2007年下半年，制造藍籌“狂歡泡沫”的就是基金，這直接導致了大盤加速筑頂。
1660點的時候，基金一片悲觀，3000點的時候，又表現得過于樂觀，基金的所有態度都源于自身的利益。如果只追求相對收益，看重的只是業內排名，基金恐怕無法取得投資者的最終信任。
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